你知道2015年计算机行业的投资策略吗？

    导读：

　　1、可持续性——风口下的引擎、市场的新选择
　　2015年我们认为计算机行业仍具有巨大的机遇，维持增持评级。
　　2014年是行业并购整合的大年，不管是金融、电信等行业的偏传统IT企业，还是具有互联网基因的新型创业型IT公司，无不受到资本市场的追捧。国产化、互联网化是行业重要的驱动力。
　　并购整合已成为行业的常态，但并购也不是灵丹妙药。无论互联网化还是国产化，以及新商业模式的并购，都要有可持续性。继续看好互联网和自主安全两条主线。
　　2、新盈利模式和新主题的可持续性促行业热度持续
　　我们认为2015年，行业外延式并购热度不会减小，业绩和并购的可持续性值得关注。更重要的是，我们持续关注具有可持续性的新商业和业务模式给行业的带来的投资机会。
　　3、“两化”投资可持续：互联网化和国产化
　　国家安全导致的IT国产化是计算机行业可持续的驱动力，推荐：太极股份、浪潮信息、超图软件、银信科技。由互联网化形成的新盈利模式具有可持续性，推荐：东方网力、海隆软件、东方财富、世纪瑞尔、安居宝、神州泰岳。
　　4、白马的回归
　　2015年随着风险偏好趋于谨慎，白马股有望回归，我们推荐：航天信息、银江股份。
　　互联网推荐：海隆软件、东方网力
　　海隆软件：
　　完成二三四五并购，公司转型为A股互联网入口第一股，投资价值凸显
　　2014年是公司移动端产品布局之年，2015年公司将加速发力产品推广，打开新的发展空间
　　公司拥有12.5亿现金，也为公司发力移动互联网业务奠定基础。预计公司2014-15年EPS为0.30/1.04元，目标价为70元，维持增持评级。
　　东方网力：
　　公司在平安城市视频联网平台和视频实战应用领域国内领先，公安对视频应用进入爆发期，公司业绩有望实现连续高速增长。
　　公司与360成立合资公司进入家庭视频监控市场，家庭安防在国内还是蓝海，互联网模式下公司一旦成功有望成为智能家居极具价值的入口型企业。
　　公司在国内率先推出基于视频流技术的智能警用可穿戴设备，可与公安视频监控分析平台对接，提高行业壁垒，打造公司在平安城市的核心竞争力。预计公司2014-2015年EPS为1.23、1.94元，维持增持评级。
　　互联网推荐：安居宝、东方财富
　　安居宝：
　　安居宝于10月底发布了云平台产品，将推进多项服务以实现智慧社区无限扩展。公司已销售覆盖小区数量已超过2000个。凭借在楼宇对讲系统的龙头地位与其广泛的社区资源，我们认为公司将成为智慧社区的有力竞争者。
　　公司部分核心员工通过向董事长融资合计增持301万股，表明大股东与核心员工对公司未来发展的充足信心。我们维持对公司2014-2015年0.39、0.53元的EPS预测，目标价21.5元，增持。
　　东方财富：
　　以货币基金为代表的互联网金融产品改变了人们对网络理财的思维方式和习惯，非货基产品的上线或将引起新一轮的爆发。
　　东方财富有望将互联网平台流量直接导入券商业务，公司现在业务结构对开展证券经纪业务具有协同性，有效的流量资源、基金销售平台和金融数据服务具有巨大的开发空间向券商业务转型，催化剂将是网络券商牌照的发放。我们预测公司2014-15年的EPS为0.08、0.12元，增持评级。
　　互联网推荐：世纪瑞尔、神州泰岳
　　世纪瑞尔：
　　铁路改革有望加速、公司有望充分享受改革的红利释放。公司由原来的信息设备系统供应商向铁路综合服务商转型，新成立了针对铁路服务的合资公司专门运营。同时成立合资公司进军锂电池等新业务领域。
　　高铁出海给公司传统业务带来新增市场空间，增加公司业绩弹性。公司做深铁路业务是业绩和转型的基石。我们维持2014-2015年0.30、0.58元的盈利预测，目标价24.4元，维持增持。
　　神州泰岳：
　　2015年运维管理业务仍将成为公司主要收入和利润来源。公司通过收购天元网络提升运维管理市场份额，有望进入军队领域，提升利润率。游戏领域，壳木新游《刀塔帝国》即将发布，游戏业务有望成为泰岳的支柱业务
　　飞信业务的调整对公司的最坏影响已经过去，公司实际控制人承诺2015年底之前不减持彰显信心，暂不考虑并购增厚业绩和摊薄，我们预测公司2014-15年的EPS为0.53、0.74元，增持评级。
　　自主安全推荐：浪潮信息、太极股份
　　浪潮信息：
　　浪潮信息服务器业务处于持续放量中，包括高端的K1在多行业全面开花。无论从产品技术、市场开拓、生态建设等各方面来看，浪潮信息是当之无愧的国产化替代领头羊。
　　在政策的大力支持与整体产业的形势的变革，IOE的生态体系正在迅速瓦解。浪潮将成为国产化大潮的最大受益者。我们维持2014-2015年EPS为0.56、0.94元的盈利预测，目标价43元，维持增持。
　　太极股份：
　　国家对本土核心IT企业扶持力度正在加大，公司实际控制人电科集团资源雄厚，公司正是其信息板块的龙头骨干企业。自取得特一级资质以来，优势进一步凸显。公司已成为拥有部委和央企客户数量最多的综合IT企业。
　　未来国企改革加速推进，公司也有望充分受益，电科集团的优质资产逐步注入太极的预期较为强烈，太极有望成为电科旗下重要的资源整合平台。我们维持公司2014-2015年EPS为0.88、1.10元的预测，维持增持。
　　自主安全推荐：银信科技、超图软件
　　银信科技：
　　近两年数据中心建设量大增，造成对专业第三方维护服务需求增长较快。公司客户数量增长较快，行业拓展取得突破性进展，规模效应即将显现。
　　公司上市后还未进行资本层面的运作，由于行业极其分散、上市公司平台资源稀缺，公司利用资本市场进行外延式扩张的预期较为强烈。我们预计公司2014-2015年EPS为0.29、0.40元，目标价17.4元，维持增持。
　　超图软件：
　　GIS行业应用需求快速释放，地下管线等新GIS建设需求拓宽行业应用市场。新技术推动GIS平台产品更迭，需求驱动产品升级，带动公司平台软件销售增长。
　　公司正从相对较小的GIS平台市场向规模超百亿的GIS行业应用市场挺进，从此前单纯依靠内生力量拓展行业应用市场转向“内生+外延”方式，转型有望推动持续增长。我们维持公司2014-2015年EPS预测为0.58、0.74元，维持目标价29元，维持增持。
　　推荐：航天信息、银江股份
　　航天信息：
　　营改增持续推进，2015年有望全面完成；乐观情况下，营改增扩围降标有望为公司带来800万增值税防伪税控系统用户，为公司存量用户2倍；
　　根据公司业务规模及股东背景判断，我们认为公司有望入选系统集成特一级资质名单，为未来中标智慧城市大项目奠定基础。
　　公司并购的北京捷文及深圳德诚协同效应明显，未来公司有望继续借助外延推动金融信息化成为公司新型支柱产业。预计公司2014-15年 EPS为1.28/1.45元，目标价为28元，维持增持评级。
　　银江股份：
　　智慧城市互联网运营正式起航，市场空间广阔。目前，市场尚未充分认识公司在O2O领域的机会，我们认为公司城市宝类智慧城市运营软件打通了城市生活的众多线下资源，有望参与收益分成及交易费分成，打开长期业务发展空间。
　　总包项目开始落地，打消市场疑虑。“智慧莱西”累计项目订单已超过1.76亿元，打消了市场对公司总包框架性协议中项目落地的疑虑。预计公司2014-15年EPS为0.91/1.24元，目标价为50元，增持。
　　风险提示
　　市场竞争加剧的风险：
　　IT行业向来竞争激烈，相关上市公司既面临BAT等互联网巨头、华为中兴等巨头的竞争压力，也面临中小型公司的竞争压力。存在市场竞争加剧后订单获取难度加大、利润率下降等风险。
　　盈利模式不清晰的风险：
　　主要是互联网行业，盈利模式在初期通常都不清晰。在攫取用户后，部分领域仍然未能找到合适的商业模式。A股的互联网公司，或打算转型互联网的公司，都面临着届时亏损幅度加大的风险。
　　并购低于预期的风险：
　　并购是未来行业的整合的主要方式，但如果行业整合力度低于预期，行业的业绩可能有低于预期风险。