中国最大O2O公司成立 混战刚刚开始

　　近日，美团网和大众点评网联合发布声明，宣布达成战略合作，已共同成立一家新公司。美团网高级副总裁王慧文告诉经济观察报，美团网原先的估值在100亿美金以上。同时，大众点评网的估值也在数十亿美金之间。这意味着，估值100多亿美金的新公司，将成为中国最大的O2O公司。

　　据披露，新公司将实施联席CEO制度，美团CEO王兴和大众点评CEO张涛同时担任联席CEO和联席董事长。两家公司在人员架构上保持不变，并将保留各自的品牌和业务独立运营，包括以团购和闪惠为主体的高频到店业务。

　　大众点评网和美团网宣称，本次合作得到了阿里巴巴、腾 讯、红杉资本等双方股东的大力支持。作为此次战略合作的独家财务顾问，华兴资本认为，双方强强联手后，将简化市场格局，减少重复性投入，发挥各自优势，有效促进行业发展。

　　这家中国最大的O2O公司的成立，或将引发BAT的连锁反应——

　　尽管阿里巴巴至今仍是美团的投资人，但以王兴为首的美团创始团队一直保持着对公司的绝对控制。“腾 讯系”内部的美团网、58同城、“饿了么”之间在O2O不同领域均有内耗。至于百度，则被视为此次O2O巨头合并的最受威胁对象，其孤注一掷数百亿美金发展团购、网络订餐等O2O业务，如今则面临着“阿里系”“腾 讯系”的联手绞杀。

　　阿里：美团之后 再搭防火墙

　　创立于16年前的阿里巴巴，以实物电商(或称商品电商)闻名于世。但在服务电商为主的O2O时代，阿里巴巴并未直接自营大平台，只是把支付宝、云计算、网络营销作为O2O行业的“互联网基础设施”。

　　投资美团，是阿里巴巴的远见一招。2011年7月，美团网还没当上中国团购老大的时候，就拿到阿里巴巴领投的5000万美元B轮融资，截至目前，持股接近10%。

　　钟鼎创投合伙人汤涛告诉经济观察报，美团是阿里巴巴的一道防火墙，帮助阿里巴巴阻击大众点评及其背后的腾 讯。随着美团和大众点评合并，阿里巴巴O2O布局的紧迫度提升了，“口碑”业务的优先级有可能提前。

　　然而，在阿里巴巴投资标的里，美团是极少数的、不被投资人视为“阿里系”的公司——

　　2012年，王兴在美团网年会地内部讲话说：“我们可以从阿里学习很多东西，但是最终我们一定要超过阿里。”9月底，双方战略合作前夕，美团网管理层傲言，包括阿里巴巴在内，任何一家投资人都不可能干预美团运营。

　　同时，美团和阿里有太多地方是竞争关系，比如阿里影业、淘宝电影与美团猫眼电影在电影领域的竞争，美团团购和阿里去啊在旅游市场的竞争。

　　似乎是嗅到了对美团网“一头下注”的风险，今年6月，阿里巴巴联合蚂蚁金服投资60亿，成立了本地生活服务平台“口碑”，目前主打网络订餐、商超外送等业务，跟美团网的“美团到家”重合度很高。

　　王兴不止一次说过，到2020年，美团网GMV(交易总额)将达到1万亿元。这恰是淘宝系今年的规模。很显然，随着阿里巴巴的中国零售业务增速放缓，双方的GMV正在逐步缩小。

　　腾 讯：生态型投资 却存内耗

　　如果说，在成立“口碑”之前，阿里巴巴在整个O2O战略中缺乏一个立足点，那么，腾 讯则在O2O里面尝过两次苦头。

　　去年初，腾 讯与京东宣布战略合作，Q Q团购、拍拍的电商和物流部门并入京东。而易迅虽然继续以独立品牌运营，但京东同时持有其未来的独家全部认购权。这意味着，在B2C(商家到消费者)业务打不过天猫、京东，团购业务打不过美团之后，腾 讯已经彻底放弃了自营O2O业务，转向生态型投资，利用Q Q、微信为O2O合作伙伴导流。

　　汤涛说，腾 讯的投资逻辑是，只要能跟这家在一个战壕里面去玩儿就OK。但腾 讯一直没有投进美团。“大众点评、美团合并后，腾 讯也就成为新公司的股东，肯定是乐见其成的。”他说，腾 讯生态又新增了一家强劲的O2O巨头。

　　回头看，从去年起，腾 讯就一口气把O2O“第二梯队”的巨头投了一遍。腾 讯持股大众点评网20%，并保留未来认购大众点评网额外股份的权利。腾 讯和京东战略合作，让京东把枪口调整对外(阿里巴巴)，腾 讯还收购58同城摊薄后19.9%的股份，成为其第一大机构股东。

　　然而，财务投资的最大优势，是快速涉足陌生领域，形成O2O行业矩阵，但腾 讯对所投公司的控制力较差——京东有从中关村数码市场一路走来的零售业“老手”刘强东，大众点评则是上海头号互联网公司并一度考虑在战略新兴板独立上市，58同城更是一家自营家政、月嫂等“粗活重活”的重资产公司。

　　更令腾 讯担忧的是，这些被腾 讯投资的公司彼此存在互博局面。大众点评网和美团网未合并前，为争夺团购老大的地位互相较劲。而京东由刘强东亲抓“到家”业务，将3C、图书产品的供应链优势，延伸到生鲜蔬果、日用品配送等领域。58同城则跟赶集网合并之后，推出了“自营+平台”的上门服务。

　　京东、大众点评、58同城都在争夺到家配送“蛋糕”，几大公司都在争夺低频高价的O2O领域(如婚庆摄影、按摩理疗、美容美发)，腾 讯对此无能为力。

　　百度：百亿砸O2O 单打独斗能撑多久

　　从两家的股东名单上看，这起合并案没有百度什么事情，却会给百度的战略转型，横空制造了一个大路障。

　　从团购到外卖，美团和百度已经不是第一天开战了。在上个月的百度年度大会上，百度董事长李彦宏高调宣布，未来的商机不在搜索，而在服务，服务收入最终将超过搜索。百度更是在年初宣布，三年投入200亿元用于百度糯米，并给百度外卖单独设立预算。

　　美团、大众点评确实感受到百度的“猛用力”。易观智库数据显示，在生活服务交易类平台中，百度糯米的“造节”策略拉动其最高月交易流水增速超过200%，仅次于大众点评网的300%，高于美团网的150%。截至今年6月底，美团网的交易份额为51.9%，大众点评为29.5%，百度糯米为13.6%——后者只用了不到一年的时间。

　　汤涛说，截至目前，美团和大众点评都没有上市，但双方的大部分业务都还没有盈利，它们必须和百度拼死相博，如果输给百度，这家合并后的新公司就整个没了。而百度的搜索引擎业务虽然增速放缓，但还能给它带来现金流，有很强的造血功能，相比于继续留在搜索引擎的“舒适区”，进军O2O几乎是另起炉灶。

　　然而，目前除了白领市场以外，百度无论是在大众的高校市场，还是在高端的家庭市场，都没有占到太大的便宜。百度最终能否成功，取决于单打独斗的跨业经营能否取得成效。

　　在这个BAT和众多公司盘根错杂的领域，美团和大众点评的合并并未将市场格局厘清，反而让O2O领域的局面更为复杂。在O2O这块非核心业务上，BAT该何去何从?