有色金属行业：行业见底 看好2013

    导读：贵金属坚定看多:全球进入货币宽松周期\,信用货币价值的贬低提升贵金属价格\,中长期看好金价与银价。明年主要催化剂:美国扭转操作结束后直接购买国债的预期增强\,量化宽松持续;“财政悬崖”的妥协\,美国财政政策的部分宽松……

    贵金属坚定看多:全球进入货币宽松周期\,信用货币价值的贬低提升贵金属价格\,中长期看好金价与银价。明年主要催化剂:美国扭转操作结束后直接购买国债的预期增强\,量化宽松持续;“财政悬崖”的妥协\,美国财政政策的部分宽松依旧。A股主要黄金公司的矿产金都有相应的增加\,预计明年业绩稳步增长。主要推荐:山东黄金、恒邦股份、紫金矿业、中金黄金、辰州矿业和盛达矿业。

    基本金属不悲观:目前基本金属价格都接近成本线\,在国内重新拉动投资以及去产能的背景下\,我们认为明年中国经济相比今年将有小幅反弹\,下游需求可望回暖\,
    相关研究所以对基本金属的投资提出:抓住一季度\,看好下半年。主要推荐:铜陵有色、锡业股份、利源铝业和东阳光铝。

    稀土长期看好:两年暴涨后\,稀土市场回归冷静。投资逻辑两点:1、战略金属\,国家博弈下必然重视;2、海内外供应格局明朗后\,价格将得到成本支撑(预计2013年上半年就能够见分晓)。主要投资时点:海外稀土公司年报披露期。投资首选更为稀贵的中重稀土龙头厦门钨业。

    锂需求旺盛\,价格看涨:作为锂最大消费领域\,锂电池十几年来都保持20%增速。锂电池在我国主要应用于3C领域\,智能手机、平板电脑、笔记本等由消费结构升级带来的新增需求\,以及电池容量的不断变大对锂消费拉动显着。全球范围来看\,寡头垄断加剧、供给产能释放缓慢\,旺盛的市场需求促进价格进一步上涨。主要投资时点:2季度海外锂行业提价。推荐公司:天齐锂业。

    风险提示:贵金属方面:2013年1季度末2季度初\,美国减债计划以及欧元区偿债高峰将成为利空贵金属的主要因素;中长期风险\,美国经济走强导致财政政策偏紧以及美国加息的预期增强\,欧债问题的反复。

    基本金属方面:产能利用率仍然偏低、海外矿山将增加产量、由于中国流动性开始宽松\,所以铜的金融需求可能下降。
    小金属方面:金属价格的大幅波动\,国家政策风险\,募投项目建设进度以及市场开拓的风险。