调整货币政策 维护流动性基本稳定

　　近日召开的中央经济工作会议要求，要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策；货币政策要保持稳健中性，适应货币供应方式新变化，调节好货币闸门，努力畅通货币政策传导渠道和机制，维护流动性基本稳定。

　　很显然，稳健中性的货币政策是中央面临当前经济新形势作出的重要决策。

　　2016年以来，尽管国内外经济金融形势复杂多变，但我国经济运行出现积极变化，经济增长和物价涨幅总体较为稳定。这一年，根据形势的发展变化，稳健的货币政策始终注意把握好节奏和力度。针对外汇占款下降形成的流动性缺口，考虑到准备金工具可能形成资产负债表效应且信号意义较强、受到的制约较多，央行更多借助公开市场操作和中期借贷工具提供流动性，保持了流动性合理适度和利率水平的基本稳定。总的来看，当前货币总量和利率水平是与经济基本面的变化相匹配的，货币政策始终注重根据形势发展变化加强预调微调，为供给侧结构性改革保持了中性适度的货币金融环境。

　　2017年是实施“十三五”规划的重要一年，也是供给侧结构性改革深化之年。继续保持稳健的货币政策，是做好明年经济工作、坚持稳中求进治国理政原则的必然要求。面对明年经济形势的诸多不确定性，货币政策要兼顾的目标变得多元化，要及时有效地应对复杂局势和挑战，就要不断加强宏观调控，调节好货币闸门，努力畅通货币政策传导渠道和机制，维护流动性基本稳定，从量价两个方面保持货币金融环境的稳健和中性适度，为各项工作和全面深化改革提供良好的货币金融环境。

　　当前，调节好货币闸门，维护流动性基本稳定，要适应货币供应方式新变化，综合运用货币政策工具，优化政策组合，保持适度流动性，实现货币信贷和社会融资规模合理增长。根据经济金融形势和外汇流动的变化情况，综合运用多种货币政策工具，合理安排货币政策工具组合、期限结构和操作力度，加强流动性管理，保持银行体系流动性合理适度，促进货币信贷适度增长，既要满足经济发展的合理资金需求，又要为价格总水平的基本稳定创造良好的货币环境，切实管理好通胀预期。要引导商业银行加强流动性和资产负债管理，合理安排资产负债总量和期限结构，提高流动性风险管理水平。要进一步促进货币市场稳定，完善中央银行抵押品管理框架，调节好流动性和市场利率水平，加强和改善宏观审慎管理，组织实施好宏观审慎评估。

　　调节好货币闸门，维护流动性基本稳定，要努力畅通货币政策传导渠道和机制，增强金融运行效率和服务实体经济能力。维护流动性基本稳定，一方面要注重流动性松紧；另一方面也要注意货币政策的传导，在把握好流动性“总量”的同时，注意畅通流动性“渠道”。如果传导渠道不畅，传导机制不完善，货币政策的意图则无法传递到市场主体。疏通货币政策传导渠道，已经成为人民银行力推的重要工作之一。下一步，要继续创新调控方式，坚持稳住宏观政策，加强预调微调但不搞强刺激，更加注重精准发力，探索更有针对性地解决结构性问题；同时坚定不移地推动金融市场化改革，进一步完善货币政策调控和宏观审慎政策框架，疏通传导渠道，提升金融服务实体经济的能力。

　　调节好货币闸门，维护流动性基本稳定，要与供给侧结构性改革各项措施相配套。总的来看，就是要从量价两个方面保持货币金融环境的稳健和中性适度，为结构性改革营造中性适度的货币金融环境。中央经济工作会议提出，明年要继续深化供给侧结构性改革，深入推进“三去一降一补”和农业供给侧结构性改革，着力振兴实体经济，促进房地产市场平稳健康发展。这些重点任务的完成，都要求有适宜的货币金融环境。当前，货币政策的关键是要继续保持稳健和中性适度的货币环境，同时发挥好宏观审慎政策在维护金融体系稳定中的作用。更为重要的是，要通过推进结构性调整和改革，进一步增强市场信心和经济的内生活力，促进经济持续健康稳定发展，并扩展金融资源有效配置的空间。

　　调节好货币闸门，维护流动性基本稳定，要注重防范金融风险和资产泡沫。防控金融风险，抑制资产泡沫，对明年稳健的货币政策提出了更高要求。要把防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫，提高和改进监管能力，确保不发生系统性金融风险。为此，要进一步调节好货币这个“总闸门”，维护流动性基本稳定，既要保证经济发展的正常需要，也要防止因为货币不足或过度引发的金融体系不适。

　　2017年经济工作即将开局，新的开端，新的征程。我国经济发展将在新常态的经济政策框架内继续稳健运行，稳健的货币政策也将继续为此保驾护航。稳健的货币政策，将进一步丰富自身政策内涵，积极适应货币供应方式新变化，调节好货币闸门，维护流动性基本稳定，为供给侧结构性改革继续营造适宜的货币金融环境，护航我国经济平稳健康发展。