亚太经济市场发展潜力还有很大空间

　　有评论称，市场现处于增长放缓的成熟周期，整体信心较弱。尽管全球范围内只有日本经济前景在逐渐改善，但企业基本面平均来看并没有转佳或转坏。欧洲及美国的经济周期开始成熟，但没有证据显示企业表现将陷入衰退。分析师最看好亚太地区成长。

　　日本在全球情绪指数中得分最高，大部分行业处于扩张的成熟阶段，它们正谨慎地融资以支持业务增长，超过一半的日本分析师认为企业计划向股东增派股息。日本企业亦懂得从人口老化的趋势中寻找机遇，由健康护理以至家务行业，对机械人技术的投资渗透到各行业，使“机械人革命”加速冒起；同时，“安倍经济学”改革方案相信有助加强企业管治，以提升企业的营运效率和盈利回报。

　　在欧洲，我们的分析师团队预计，今年的增长与2015年相比将较缓慢。众多公司已精简架构以应对未来的挑战。欧洲企业的财务状况相对稳定，企业管理层仍保持信心，能源价格偏低也帮助提升盈利，欧洲央行刺激经济的措施相信能鼓励今年区内的收购及合并活动。

　　美国企业将面对更严峻的环境，从标普500指数盈利预测可见，各个行业处于成熟周期，增长亦日渐缓慢。但另一方面，就业率与薪酬上升，家庭负债情况改善及低能源价格让消费者有更多可支配收入，有望刺激消费。

　　在众多新兴地区中，我们的分析师最看好亚太区，但情况不如去年乐观。大部分中国分析师认为，各行业周期趋向成熟，甚至出现增长放缓的现象。中国企业的回报预期会受到冲击，全球市场亦会间接受影响。不过，即使工业受压，中国消费模式正在转变，重心从必需消费品如食品，转移到如娱乐及旅游等较高端项目。虽然我们的分析师认为，中国经济转型的道路崎岖难行，整体经济增长无可避免地会从高位回落，但转型亦为企业制造了不少商机。

　　新旧经济差异扩大

　　新兴市场中最令人担心的地区包括俄罗斯、东欧、非洲及拉丁美洲，这些地方的投资者信心已经崩溃，企业前景非常严峻，而且有每况愈下的趋势。

　　行业方面，几乎所有行业的情绪指数都见减弱，但我们清楚看见对“新经济”与“旧经济”前景看法的差异，拉开了新兴市场及已发展市场的分歧。“旧经济”行业主导新兴市场，能源、原材料、公用事业及工业等方面的情绪指数大幅下降，反映市场的忧虑持续，同时投资回报及股息情况今年亦不乐观。

　　相反，我们观察到强劲增长动力来自创新及颠覆性的竞争，令“新经济”企业受惠于知识产权，特别是科技主导的行业例如信息科技、健康护理、电讯及传媒业等。

　　消费也是未来的重要主题，富达分析师预测消费市场向好，因此必需消费品及非必需消费品的排名都有所提升。至于金融业前景则平稳，严谨的监管已令金融业的财务状况有所改善，但持续的低增长环境及低能源价格均影响金融业的业务前景。

　　不过，风险是无处不在的。新兴市场、中国和地缘政治因素渐趋不明朗是我们分析师最大的忧虑。可是，整体而言，无法预计的需求放缓是影响投资回报最大的风险。需求放缓会削弱了消费的投资主题，影响已发展市场的经济健康情况。假如消费者未如我们预期中恢复消费，所有的预测将沦为徒然。